研究所小麦

小麦行情向好,但上涨空间有限

对于小麦市场而言,每年10月份之后,随着市场粮源的减少,小麦价格都会开启上涨行情,今年的小麦市场也不例外。除了后市小麦供应量要比去年有所下降外,国家政策性库存小麦的拍卖更是助推小麦价格补涨的一大动力。

国庆节后小麦拍卖工作将正式重启,按照正常理解,库存小麦出库会增加市场供应,但是,今年的库存小麦拍卖因为拍卖底价原因,供应的只是高价粮,没有低价粮。

2020年小麦最低收购价政策公布后,市场看空心态有所减少,而拍卖市场自10月9号开始后,成交率不容乐观,成交率分别为0.19%、0.12%、1.10%、2.53%、1.49%,由于销售底价未进行调整,当前三等粮拍卖底价为2290元/吨,加上出库费和运费,拍卖粮到厂价格明显高于新小麦市场价格,企业明显更倾向于收购新麦,新小麦价格顺势上涨。预计随着市场小麦价格和临储价格接轨后,面企采购方向将陆续转为临储小麦为主。

由于小麦价格不断上涨,目前企业收购价有的高达1.22元/斤,企业继续追涨动力明显不足,随着新陈小麦价差减小,新小麦优势逐渐减弱。再者,据统计,目前国储仍有7000多万吨的陈粮库存需要消化,加上19年的小麦托市收购量约2200万吨,国家去库存压力过大,或制约小麦继续上涨空间。

随着流通市场小麦价格的不断走高,新小麦价格与政策性小麦进厂成本将会逐步接轨。目前华北部分高价区小麦价格已日趋逼近政策顶部,新小麦相对于拍卖小麦的价格优势在逐渐缩小。一旦临储小麦能够批量进入市场,政策效应将会抑制小麦价格进一步走高。

同时,进入11、12月以后,各地储备小麦也将会陆续进入轮换销售期。从过往的轮换情况看,尽管轮出多随行就市,但轮出无疑将会增加市场的供给,增加市场压力。今年粮库轮换粮也是按照市场价格顺价出库的可能性大,因此轮换小麦对市场冲击力度有限。这样也就是说,后期小麦价格出现回落的可能性较低,大概率应该是以稳为主,优质优价。

   由于2020年小麦托市底价保持稳定且临储拍卖底价暂不做调整,给市场吃了一颗定心丸。就后期来看,小麦价格基本稳定,市场价格也不会有太大的变动。虽然目前国内小麦仍处于上行态势中,但随着小麦市场价格与国家库存小麦拍卖成本之间的差距缩小,继续上行的空间已经越来越小。

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